信息來源：金融界 東吳證券 

我國青少年近視率較高，且低齡化近視明顯，近視防控需求龐大。根據(jù)國家衛(wèi)健委調(diào)查，2020年我國青少年總體近視率為52.7%，同比2019年增加2.5pct，其中初中生、高中生近視率達71.1%/80.5%。我們估算大致2020年對應6-18歲的近視人口達到1.1億人。近視防控需求龐大。

消費升級邏輯下近視防控眼鏡或主要替代傳統(tǒng)框架眼鏡，市場空間廣闊：近視防控眼鏡通過“近視性離焦”設計，可以有效延緩眼軸生長，從而延緩近視度數(shù)的加深。目前近視防控眼鏡實際到手價約為在1500-3000元，較其他近視防控類產(chǎn)品更適合大眾消費群體。

近視防控眼鏡不屬于醫(yī)療器械范疇，可直接在眼鏡門店銷售，對于普通消費者而言更多是“消費升級”的邏輯，是對于傳統(tǒng)框架眼鏡市場的替代。我們估計2021年近視防控眼鏡的銷售量約為500萬副，對應鏡片廠商出廠規(guī)模約為35億元，終端零售市場規(guī)模約為100億元。滲透率僅約4.5%，瞄向傳統(tǒng)框架眼鏡市場，近視防控眼鏡未來還有廣闊的增長空間。

國內(nèi)外頭部品牌齊發(fā)力，產(chǎn)品放量考驗渠道和品牌認知。目前市場的主流玩家主要分為3類：

1）外資進口鏡片品牌：主要以豪雅，依視路和蔡司為主的進口品牌，他們有較高的品牌認知，其中豪雅在醫(yī)院渠道相對有優(yōu)勢，依視路和蔡司在零售渠道布局較深，營銷體系較為完善，3大品牌基本占據(jù)了近視防控眼鏡中高價位檔的絕大部分市場，三大品牌的出廠金額均達到了數(shù)億元的規(guī)模。

2）國產(chǎn)傳統(tǒng)鏡片廠商：以明月，萬新等為主的傳統(tǒng)鏡片廠商，他們從2020年開始也陸續(xù)開始了近視防控眼鏡行業(yè)的布局，同樣具備較強的渠道優(yōu)勢，且形成了與部分渠道商的深度綁定關系。定價則大多在1000-3000元的中等檔位，國產(chǎn)品牌的近視防控類產(chǎn)品約在數(shù)百萬至數(shù)千萬的規(guī)模。

3）眼科醫(yī)療公司：近視防控眼鏡市場廣闊，其他近視防控類產(chǎn)品（如OK鏡等）的公司也開始切入這個賽道，這類公司在醫(yī)院渠道布局較深，有較為明顯的優(yōu)勢。

投資建議：近視防控眼鏡目前仍處于滲透率快速提升的階段，行業(yè)品牌也呈現(xiàn)出百花齊放的態(tài)勢，共同推動行業(yè)的發(fā)展。我們認為近視防控眼鏡未來主要替代的是傳統(tǒng)框架眼鏡的市場，與OK鏡等其他近視防控類醫(yī)療產(chǎn)品不形成直接的競爭，長期來看有品牌優(yōu)勢，規(guī)模優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的品牌更占優(yōu)，推薦國產(chǎn)鏡片龍頭明月鏡片。